Opciones Sobre Acciones De Gestión De Los Ingresos

¿Qué es la gestión de los ingresos Antes de entrar en lo que es la gestión de los ingresos, es importante tener una comprensión sólida de lo que queremos decir cuando nos referimos a las ganancias. Las ganancias son las ganancias de una empresa. Los inversores y los analistas esperan que las ganancias para determinar el atractivo de una acción en particular. Las empresas con perspectivas de beneficios pobres tendrán típicamente más bajos precios de las acciones que aquellos con buenas perspectivas. Recuerde que una capacidad de Companys para generar beneficios en el futuro juega un papel muy importante en la determinación de un precio de las acciones. (Para más información sobre este concepto, visita nuestra Fundamentos S tock tutorial.) Dicho esto, la gestión de los ingresos es una estrategia utilizada por la dirección de una empresa de manipular deliberadamente las ganancias de los companys por lo que las cifras se ajustan a un objetivo predeterminado. Esta práctica se lleva a cabo con el propósito de alisamiento de beneficios. Por lo tanto, en lugar de tener años de ganancias excepcionalmente buenas o malas, las empresas tratarán de mantener las cifras relativamente estable añadiendo y quitando dinero en efectivo de las cuentas de reserva (conocido coloquialmente como cuentas tarro de galletas). administración de las ganancias abusivas es considerado por la Comisión del Mercado de Valores amp ser una declaración falsa e intencional de los resultados. Cuando alisamiento de beneficios se hace excesiva, la SEC puede imponer multas. Por desgracia, no hay mucho los inversores individuales pueden hacer. leyes de contabilidad para las grandes corporaciones son extremadamente complejos, lo que hace que sea muy difícil para los inversores regulares para recoger en escándalos de contabilidad antes de que sucedan. A pesar de los diferentes métodos utilizados por los gerentes para suavizar las ganancias pueden ser muy complejo y confuso, lo importante es recordar que la fuerza impulsora detrás de la gestión de los ingresos es cumplir con un objetivo previamente especificado (a menudo un analista de consenso sobre las ganancias s). A medida que el gran inversor Warren Buffett dijo una vez, Gestores de que siempre prometen hacer los números en algún momento tener la tentación de hacer los números. (Para más información sobre la gestión de los ingresos, echa un vistazo a los artículos Ganancias:. Calidad significa todo y los trucos y Trata de las ganancias pro forma) Comprender cómo una empresa hace que los ingresos y la forma en que hace las ganancias. Aprender la diferencia entre los ingresos y las ganancias y cómo. Leer respuesta En pocas palabras: sí. Un precio de la acción de los companys será factor en muchas variables diferentes, incluyendo el tipo de industria de la firma. La temporada de resultados Leer respuesta es el período de tiempo durante el cual un gran número de empresas que cotizan en bolsa liberar su ganancia trimestral. Leer Respuesta Descubre cómo revisar un informe de resultados mediante la búsqueda de información clave sobre el flujo de caja y los márgenes, y descubrir la importancia. Leer respuesta Ver cómo las ganancias y los ingresos son diferentes y cuando se utilizan en relación con las finanzas personales frente a una empresa financiera. Leer respuesta Con el fin de operar y hacer dinero, una empresa debe gastar dinero. Ingresos - la cantidad en dólares de las ventas - se puede ver en una compañía. Leer respuesta quotHINTquot es un acrónimo que significa para los ingresos quothigh sin taxes. quot Se aplica a altos ingresos que evitan el pago de la renta federal. Un creador de mercado que compra y vende bonos corporativos extremadamente corto plazo denominados papeles comerciales. Un distribuidor de papel es típicamente. Un pedido realizado a una casa de valores para comprar o vender un número determinado de acciones a un precio determinado o mejor. El libre adquisición y venta de bienes y servicios entre los países sin la imposición de restricciones tales como. En el mundo de los negocios, un unicornio es una empresa, por lo general una start-up que no tiene un registro de funcionamiento establecido. Una cantidad que un propietario debe pagar antes de que el seguro cubrirá los daños causados ​​por una Administración hurricane. Earnings ¿Qué es la gestión Ganancias Las ganancias de gestión es el uso de técnicas de contabilidad para producir informes financieros que presenten una visión excesivamente positiva de una actividad de negocio de la compañía y la situación financiera. Muchas normas y principios de contabilidad requieren gestión de la empresa para hacer juicios. administración de las ganancias se aprovecha de cómo se aplican las reglas de contabilidad y crea estados financieros que se inflan las ganancias, ingresos o activos totales. VIDEO Carga del reproductor. El desglose de empresas de gestión de ingresos utilizan la manipulación de beneficios para suavizar las fluctuaciones de los ingresos y presentar las ganancias más consistentes cada mes o año. Las grandes fluctuaciones en los ingresos y gastos pueden ser una parte normal de un operaciones de la empresa, pero los cambios pueden inversores de alarma que prefieren ver la estabilidad y el crecimiento. Un precio de la acción de los companys frecuencia aumenta o disminuye después de un anuncio de ganancias. dependiendo de si se reúnen las ganancias o inferior a lo esperado. ¿Cómo trabajan a presión directores piensan puede sentir presión para manipular las prácticas contables de los companys para satisfacer las expectativas financieras y mantener el precio de la acción de los companys arriba. Muchos ejecutivos reciben bonos basados ​​en el rendimiento de las ganancias, y otros pueden ser elegibles para las opciones sobre acciones que generan un beneficio cuando aumenta el precio de las acciones. Muchas formas de manipulación de beneficios son finalmente descubiertos, ya sea por una firma de contadores públicos realizar una auditoría o por medio de las revelaciones de la SEC requeridos. Los ejemplos de manipulación Uno de los métodos de manipulación es cambiar una política contable que genera mayores ganancias en el corto plazo. Por ejemplo, supongamos que una compañía de muebles utiliza el método último en entrar, primero en salir (LIFO) para tener en cuenta el costo de los artículos del inventario vendido, lo que significa que las unidades más nuevas comprados se venden primero. Dado que los costos de inventario normalmente aumentan con el tiempo, las unidades más nuevas son más caras, y esto crea un mayor costo de ventas y un beneficio menor. Si los interruptores minorista para el método primero en entrar, primero en salir (FIFO), la empresa vende las unidades mayores, menos costosos en primer lugar. FIFO crea un menor coste de los gastos de ventas y un mayor beneficio que la empresa pueda publicar mayores ganancias en el corto plazo. Otra forma de manipulación es cambiar la política de la empresa de manera más los que se capitaliza en lugar de gastos de forma inmediata. Capitalización de los costos como activos retrasa el reconocimiento de gastos e incrementa los beneficios a corto plazo. Supongamos, por ejemplo, la política de la compañía dicta que todos los gastos se cargan al gasto menos de 1.000 y más de 1.000 costes pueden ser registrados como activos inmediatamente. Si la empresa cambia la política y empieza a capitalizar mucho más activos, los gastos disminuyen en el aumento a corto plazo y los beneficios. Factoring en Contabilidad INFORMACIÓN a cambio de política contable, sin embargo, hay que explicar a los lectores de los estados financieros, y que la divulgación se indica generalmente en una nota al pie de los informes financieros. Se requiere la divulgación debido a un criterio de coherencia. Los estados financieros son comparables si la empresa utiliza las mismas políticas contables de cada año, y cualquier cambio en la política hay que explicar al lector informe financiero. Como resultado, este tipo de manipulación de beneficios es por lo general la información legal uncovered. Important sobre el correo electrónico que va a enviar. Mediante el uso de este servicio, usted se compromete a introducir su dirección de correo electrónico real y sólo se envía a las personas que conoces. Es una violación de la ley en algunas jurisdicciones falsamente identifica a sí mismo en un correo electrónico. Toda la información que proporcione será utilizada por Fidelity con el único fin de enviar el correo electrónico en su nombre. La línea de asunto del correo electrónico que envíe será Fidelity: Su correo electrónico ha sido enviado. Fondos de inversión y la inversión del fondo mutuo - Fidelity Investments Al hacer clic en un enlace, se abrirá una nueva ventana. A los comerciantes guían a las ganancias El potencial de una población a moverse en respuesta a un informe de resultados puede crear oportunidades comerciales activas. La fidelidad activo comerciante Noticias ndash 25/05/2016 No hay mucha cosa que afecta a las poblaciones como lanzamientos de las ganancias. Debido a la posibilidad de oscilaciones relativamente grandes precios, rentabilidades a los inversores pueden ser fuertemente influenciados por la forma de un informe de resultados de la empresa es recibida por el mercado. No es raro que el precio de una acción que suben o bajan significativamente inmediatamente después de un informe de resultados. Este potencial de un stock que se mueven por una gran cantidad en una dirección determinada en respuesta a un informe de resultados puede crear oportunidades comerciales activas. Haga su pronóstico antes de considerar cómo se puede negociar una población en torno a un anuncio de ganancias, es necesario determinar qué dirección piensa que la acción podría ir. Esta previsión es crucial, ya que ayudará a optimizar las estrategias para elegir. Hay estrategias para obtener el precio se mueve hacia la parte superior, lado negativo, e incluso si creen que la acción no se moverán mucho a todos. vigilar activamente Ya sea que usted está considerando el comercio de un anuncio de ganancias, o si tiene una posición abierta existente en una acción de una empresa que está a punto de divulgar ganancias, usted debe considerar activamente el seguimiento de los rumores de mercado antes y después de la liberación, además de los resultados del propio informe. Un anuncio de ganancias, y la reacción de los mercados, pueden revelar mucho acerca de los fundamentos subyacentes de una empresa. con el potencial de cambiar la expectativa de cómo la población puede llevar a cabo. Por otra parte, el impacto sobre las ganancias una acción no se limita sólo a la empresa emisora. De hecho, los resultados de sociedades similares o afines con frecuencia tienen un efecto contagio. Por ejemplo, si usted posee una acción en el sector de los materiales, Alcoa incs (AA) informe de resultados es de particular importancia, ya que es una de las mayores empresas de este sector y las tendencias que influyen en Alcoa tienden a afectar negocios similares. Como resultado de cualquier nueva información que pueda ser revelada en un informe de resultados, pueden necesitar ser reevaluado la rotación del sector y otras estrategias de negociación. Además, las ganancias Alcoas tienen un significado único porque su lanzamiento marca el inicio no oficial de la temporada de resultados 1. La ruta directa Si usted está mirando para abrir una posición al comercio un anuncio de ganancias, la forma más sencilla es mediante la compra o el cortocircuito de la acción. Si usted cree que una compañía presentara ganancias fuertes y esperar que la población aumente después del anuncio, usted podría comprar las acciones de antemano. 2 Por el contrario, si usted cree que una empresa va a publicar los decepcionantes resultados y esperar que la población disminuya después del anuncio, que podría producirse un cortocircuito del stock. 3 Opciones De manera similar, opciones de compra y se pueden comprar para replicar posiciones largas y cortas, respectivamente. Un inversor puede adquirir opciones de compra antes del anuncio de las ganancias si la expectativa es que habrá un movimiento positivo de los precios después de que el informe de resultados. Alternativamente, un inversor puede comprar opciones de venta antes de que el anuncio de ganancias si la expectativa es que habrá un movimiento negativo de los precios después de que el informe de resultados. Los comerciantes deben entender plenamente moneyness (la relación entre el precio de ejercicio de una opción y el precio del activo subyacente), tiempo de decaimiento, la volatilidad y las opciones de los griegos en la consideración de cuándo y qué opciones de compra antes de que un anuncio de ganancias. La volatilidad es un concepto fundamental para entender cuando el comercio de opciones. La siguiente tabla muestra la volatilidad histórica de 30 días (HV) frente a la volatilidad implícita (IV) de entrar en un anuncio de ganancias para una acción en particular. la volatilidad histórica es la volatilidad real experimentada por una fianza. La volatilidad implícita se puede ver como la expectativa de los mercados para la volatilidad del futuro. Se dio la vuelta al período de las ganancias de julio, octubre y enero. Tenga en cuenta los griegos y la volatilidad implícita cuando el comercio de opciones de entrar en un informe de resultados Fuente: Fidelity, a partir del 1 de marzo de 2013. Captura de pantalla es sólo para fines ilustrativos. Aviso en el período de entrar en las ganancias hubo un aumento histórico de aproximadamente 14 en el IV, y una vez que las ganancias son liberados, la IV ha vuelto a aproximadamente el 30 HV-día. Con ello se pretende mostrar que la volatilidad puede tener un gran impacto en el precio de las opciones que se negocian y, en última instancia, su ganancia o pérdida. las estrategias de opciones avanzadas Un comerciante también se pueden utilizar las opciones de cobertura, o reducir la exposición a las posiciones existentes ante un anuncio de ganancias. Por ejemplo, si un operador está en una posición larga acciones a corto plazo (por ejemplo, usted es dueño de la acción y tienen una perspectiva a corto plazo), y espera que la acción sea volátil a la baja inmediatamente después de un próximo anuncio de ganancias, el inversor podría comprar una opción de venta para compensar parte de la volatilidad esperada. Esto se debe a que si la población fuera a perder valor, la opción de venta es probable que aumente de valor. Además de la compra y venta de la llamada básica y las opciones de venta, hay una serie de estrategias de opciones avanzadas que se pueden implementar para crear varias posiciones antes de un anuncio de ganancias. Una multi-pierna estrategia avanzada, opciones que se pueden utilizar para proteger una posición existente es un collar. Un collar es una estrategia que está diseñado para limitar las pérdidas y proteger las ganancias. Se construye con la venta de una llamada y la compra de una opción de venta sobre una población que ya sea propiedad. Otras varias etapas, estrategias avanzadas que se pueden construir con los ingresos por ventas incluyen: aborda un straddle se puede utilizar si un comerciante cree que habrá un gran movimiento en el precio de la acción, pero no está seguro de qué dirección va a ir. Con un largo de montar a horcajadas, comprar tanto una llamada y una opción de venta para la misma acción subyacente, con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Si la acción subyacente hace un movimiento significativo en cualquier dirección antes de la fecha de vencimiento, se puede obtener un beneficio. Sin embargo, si la acción es plana, puede perder la totalidad o parte de la inversión inicial. Esta estrategia de opciones puede ser particularmente útil durante un anuncio de ganancias cuando una volatilidad poblaciones tiende a ser mayor. Sin embargo, precios de las opciones que su vencimiento es después del anuncio de ganancias puede ser más caro. Estrangula similares a un tiempo de montar a horcajadas, un largo estrangular es una estrategia de opciones que permite a un operador de beneficiarse si hay un movimiento del precio grande para la acción subyacente. La diferencia principal entre un estrangular y un straddle es que un straddle tendrá típicamente la misma llamada y poner precio de ejercicio, mientras que un estrangular tendrá dos cerca, pero diferente, los precios de ejercicio. Los diferenciales Una extensión es una estrategia que se puede utilizar para sacar provecho de la volatilidad de una acción subyacente. Los diferentes tipos de diferenciales incluyen la llamada toro. llamada oso. toro puso. y gire a poner. La búsqueda de oportunidades Cualquiera de estas estrategias sólo pueden aplicarse si tiene un comercio en cuenta para una acción en particular Companys. Información acerca de cuándo las empresas van a reportar sus ingresos está fácilmente disponible para el público. Más en profundidad la investigación es necesaria para formar una opinión sobre cómo esas ganancias serán percibidas por el mercado. Por supuesto, los operadores pueden estar expuestos a riesgos significativos si se equivocan acerca de sus expectativas. El riesgo de una pérdida más grande de lo normal es significativo debido a la posibilidad de que las grandes oscilaciones de los precios después de un anuncio de ganancias. Un informe de resultados de la empresa es un momento crucial del año para los inversores. Las expectativas pueden cambiar o ser confirmado, y el mercado pueden reaccionar de diversas maneras. Si usted está buscando para las ganancias del comercio, hacer su investigación y saber qué herramientas están a su disposición. Obtenga más información Opciones de comercio conlleva un riesgo significativo y no es adecuado para todos los inversores. Ciertas estrategias de opciones complejas conllevan un riesgo adicional. Antes de las opciones de comercio, debe recibir de Fidelity Investments una copia de las características y riesgos de las opciones estandarizadas y llame a 1-800-343-3548 para ser aprobado para el comercio de opciones. Documentación de apoyo para cualquier reclamación, en su caso, se le podrá proporcionar a petición. Los mercados de valores son volátiles y pueden disminuir significativamente en respuesta al emisor adversa, políticos, regulatorios, de mercado, o la evolución económica. Hay costos adicionales asociados con estrategias de opciones que requieren de múltiples compras y ventas de opciones, tales como pastas para untar, straddles, y collares, en comparación con una sola operación de opciones. Los griegos son cálculos matemáticos utilizados para determinar el efecto de varios factores sobre las opciones. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Puntos de vista y opiniones expresadas pueden no coincidir con las de Fidelity Investments. Estos comentarios no deben ser vistos como una recomendación a favor o en contra de cualquier estrategia de seguridad o el comercio en particular. Opiniones y dictámenes están sujetas a cambio en cualquier momento sobre la base de mercado y otras condiciones. 1. La temporada de resultados es un período de tiempo trimestrales, que suelen durar unas semanas, cuando la mayoría de las empresas públicas liberar informes de ganancias. 2. En lo que se refiere a los anuncios de ganancias, es muy importante entender que las expectativas son cruciales para pronosticar cómo una acción va a pasar después de un anuncio de ganancias. Una acción movimiento positivo se asocia generalmente con una empresa que late de ganancias e ingresos expectativas. Es decir, si la empresa gana más de lo que el mercado espera que, generalmente existirá una acción movimiento positivo. Alternativamente, si la empresa gana menos de lo que el mercado espera que, generalmente existirá un negativo de stock movimiento. Siempre existe la posibilidad de que el mercado no va a reaccionar de esta manera. 3. cortocircuito implica un riesgo significativo. Solamente los inversores experimentados que entienden completamente los riesgos deberían considerar un cortocircuito. Fidelity Brokerage Services, miembro de NYSE y SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917 información legal importante sobre la dirección de correo que va a enviar. Mediante el uso de este servicio, usted se compromete a introducir su dirección de correo electrónico real y sólo lo envía a las personas que conoces. Es una violación de la ley en algunas jurisdicciones falsamente identifica a sí mismo en un correo electrónico. Toda la información que proporcione será utilizada por Fidelity con el único propósito de enviar el correo electrónico en su behalf. The línea de asunto del correo electrónico que envíe será Fidelity: Tu dirección de correo ha sido sent. Executive Opciones sobre acciones y ganancias gestión - Un Kadan Universidad teórica y empírica Análisis Ohad Washington en Saint Louis - John M. Olin Business School junio Yang Universidad de Indiana - Kelley School of Business - Departamento de Hacienda 10 de diciembre de, 2005 Nos estudiamos el efecto de las subvenciones de opciones a los ejecutivos y acciones restringidas en la gestión de los ingresos y el uso de información privilegiada durante los años de consolidación de la concesión de estas subvenciones. En nuestro modelo teórico, un gestor informado compensada por las opciones sobre acciones (que incluyen acciones restringidas como un caso especial) tiene el mandato de emitir un informe de resultados. nvestors desinformados precios a la población sobre la base de este informe. El administrador puede manipular el informe para afectar el precio de las acciones, pero la manipulación de beneficios es costoso para el gerente. El informe óptimo equilibrio entre los beneficios de las opciones de acciones ejercidas y los costos de administración de las ganancias. gestión de los ingresos y de información privilegiada se producen sólo si las opciones son la manipulación posterior en-el-dinero en la fecha de adquisición, y se intensifican por subvenciones de mayor tamaño. En consecuencia, tanto la gestión de los ingresos y el uso de información privilegiada serán más graves en periodos de altos precios de las acciones. Nuestras pruebas empíricas se centran en la relación entre el tiempo y los atributos de las concesiones de opciones y el alcance de la gestión de los ingresos y uso de información privilegiada. Nuestros resultados empíricos confirman que (1) profundamente en-el-dinero opciones sobre acciones para ejecutivos conducir a una mayor manipulación de beneficios y uso de información privilegiada en los años de carencia de las opciones (2) más concesiones de opciones de intensificar el alcance de la gestión de los ingresos en los años de carencia y (3) gestión de los ingresos y de información privilegiada son más frecuentes cuando los precios de las acciones son altos debido a los altos rendimientos pasados. Número de páginas en PDF del archivo: 47 Clasificación JEL: J33, M41, M43, G38 Fecha de publicación: 9 de noviembre de 2004 sugería Cita Kadan, Ohad y Yang, Jun, ejecutivos Opciones sobre acciones y gestión de los ingresos - una parte teórica y empírica Análisis (Diciembre 10 , 2005). AFA 2006 Reuniones de Boston papel. Disponible en SSRN: ssrn / o abstract615881 dx. doi. org/10.2139/ssrn.615881 Universidad Información de Contacto Ohad Kadan Washington en Saint Louis - John M. Olin Business School (e-mail) Una Brookings Drive Box 1133 Campus St. Louis, MO 63130 -4899 Estados Unidos junio Yang (Autor del contacto) de la Universidad de Indiana - Kelley School of Business - Departamento de Hacienda (e-mail) 1309 E. 10th St. Bloomington, IN 47405 Estados Unidos 812-855-3395 (teléfono) 812-855-5875 ( fax) rendimiento por personal activo opciones de archivo y la afiliación ganancias gestión Yu flora Kuang no proporcionan a SSRN Este artículo investiga los efectos de las opciones sobre acciones de rendimiento por personal activo (PVSOs) sobre la propensión de los administradores para participar en la gestión de los ingresos. Usando las observaciones de las 240 mayores empresas no financieras en el Reino Unido, se muestra que los gerentes son más propensos a participar en la gestión de los ingresos cuando tienen una mayor proporción de su compensación en PVSOs. Al categorizar PVSOs sobre la base de su distancia desde el final de los períodos de desempeño, los resultados muestran que los incentivos de gestión para gestionar los ingresos se derivan principalmente de PVSOs que se otorgan en años anteriores, pero dentro de un período de evaluación de desempeño (es decir PVSOs antes de traspaso). Por otra parte, los objetivos de consolidación de la concesión influyen en la relación entre la gestión de los ingresos y la compensación PVSO. Los resultados son consistentes con los resultados de suavizado hipótesis: se enfrentan con objetivos más ambiciosos de consolidación de la concesión, los gerentes que están fuertemente cargados con PVSOs antes de carencia reportará un mayor rendimiento mediante la generación de mayores acumulaciones de contabilidad, mientras que en años con un buen rendimiento, estos gestores tendrán incentivos para reducir el rendimiento actual reportado por la gestión de los ingresos a la baja para que puedan aumentar los ingresos, según sea necesario en el futuro. Número de páginas en PDF del archivo: 30 Fecha de publicación: 21 Noviembre 2008 Cita sugerida Kuang, Yu Flora, Opciones de rendimiento personal con antigüedad de archivo y gestión de los ingresos (2008-05). Diario de Negocios Contabilidad Finanzas, vol. 35, No. 9-10, pp 1049-1078, noviembre / diciembre de 2008. Disponible en SSRN:. Ssrn / o abstract1304355 dx. doi. org/10.1111/j.1468-5957.2008.02104.x Información de Contacto